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經營性現金流大幅提高 泰禾穩健發展效果凸顯
2019-04-17 作者: 張金鳳 來源: 經濟參考網

帝皇彩票app下载 www.vmvbf.icu   4月12日晚間,泰禾集團發布2018年年度報告。2018年,泰禾集團房地產業務實現營業收入295.51億元,同比增長28.1%;房地產毛利率29.75%,比上年同期增加2.56個百分點。年報顯示,泰禾經營性現金流凈額達到139.3億元,相比于上一年度的負值,泰禾的經營安全邊際在不斷擴展。

  數據表明,在房地產行業集中度不斷提升的市場格局中,泰禾的三種能力正持續提升。一是銷售規??ㄎ?,提升存貨變現能力,保持現金流主動脈暢通;二是財務結構優化,具備多渠道且高效的低成本融資實力;三是布局多元產品線平衡收入結構,不斷提高產品溢價能力,跑贏同業毛利率水平線。

  財務指標向好 邊際改善凸顯

  加大回款力度,是這兩年房企普遍較為關心且重視的財務指標改善的重要手段。

  關于財務指標,泰禾在2018年年報中得到了全面展示,當期泰禾經營性現金流回正至139.3億元,資產負債率同比降低0.95%,凈負債率同比降低90.15%。同時還完成15泰禾債、15泰禾02、15泰禾03、15泰禾05的兌付兌息工作。

  數據還顯示,泰禾的總資產達2431.4億元,同比增長17.8%。其中,資產規模增長值的30%為銷售回款。在市場普遍遇冷,如此規模的回款率,具有較高提振作用。另一方面,回款、股權合作讓泰禾的現金流日益充盈。泰禾引進項目合作方,既能在項目層面提前收回現金甚至兌現利潤,又能借助合作方的融資、拿地等優勢資源,提高運營效率,降低融資成本,改善財務指標,實現全方位的優勢互補與跨越發展。

  再者,泰禾一直屬于權益集中度較高的公司,有分析認為,部分項目權益讓渡之后,泰禾將獲得更多資金、資源的支持,擁有更大的發展空間。

  與年報同時發布的還有2019年一季報,數據同樣亮眼。報告顯示,2019年一季度,泰禾實現營收74.54億元,同比增長24.47%,凈利潤9.97億元,大增219.55%,歸母凈利潤9.72億元,增長308.95%。利潤的大規模上漲,也得益于泰禾內部管控能力的提升,在搶收計劃之后,泰禾一季度的銷售額領跑品牌房企,在不確定的2019年確保了業績的增長。

  泰禾還持續提升融資能力。2018年,泰禾與上海銀行簽署了戰略合作協議,獲得上海銀行200億元綜合授信額度,與光大信托簽署了戰略合作框架協議,獲得光大信托200億元綜合授信額度。截至2018年末,集團尚未使用的銀行授信額度約1043.68億元。

  如此種種,將極大地改善泰禾的經營安全邊際并持續擴大安全空間。

  戰略布局+產品力 促品牌溢價

  從收入指標來看,泰禾的各項數據都取得了亮眼的成績,這源于泰禾堅定布局一二線的戰略定位,自開啟全國化布局之后,泰禾始終堅持“深耕核心一線、全面布局二線”的區域發展戰略,圍繞京津冀、長三角、粵港澳大灣區、海西經濟區、中部城市群共5大區域進行布局,以北上廣深、福建、武漢為核心進行全國化開拓。

  在地產行業里,泰禾有著最清晰、最堅決的戰略布局:只去一、二線,不去三四線,即便前者有結構性調控,后者有短期利好,亦不動搖。

  國君證券地產首席分析師謝皓宇認為,2019年房地產行業政策在弱二線城市最具備松動條件,預計政策松動逐漸向核心二線城市傳導;而在宏觀經濟下行狀態下,資金向低風險偏好區域聚集,使得房企融資和市場購買力都向一二線聚集。

  興業證券地產首席分析師閻常銘在《2019年房地產行業年度策略報告》中也指出,2019年地產政策底大概率已經到來,在政策邊際變動下,地產基本面彈性很大,看好一二線城市。顯然,秉持“深耕核心一線,全面布局二線”布局戰略的泰禾首當其沖會是受益者,而近期股價的大幅反彈,也印證了市場對泰禾的信心。

  此外,泰禾擁有高品質產品研發能力、溢價能力、操盤能力和管理運營能力,新中式產品尤其是院子系列擁有超強產品優勢。

  “泰禾的核心競爭力是產品,立足優質產品扎堆的一二線城市,本身就是對自身產品品質能否突圍市場的一大考驗,因此泰禾要確保產品的宜居性設計、功能屬性、建筑品質、配套能級等方面要領先市場,并力求做到極致?!碧┖潭魯せ破瀋銜?。

  在他看來,這是讓市場認可的第一步,也是最關鍵的一步。

  與此同時,泰禾積極進行多元化布局,加強“新護城河”的建設,所打造的“泰禾+”戰略開始形成市場口碑效應。據悉,“泰禾+”戰略致力于全面提升居住品質,為居住者提供美好生活,力圖通過高品質的產品、配套、附加值服務,賦予業主更多的權益附加值,提升業主生活品質、業主權益及服務體驗。目前,“泰禾+”已在泰禾全國輻射城市范圍快速推進落地,為泰禾占據品質生活的制高點和市場發展先機。

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